Fabricantes chineses de chips batem recorde de lucros em 2025, mesmo com margens em queda e queda de 34% nas remessas para os EUA

Crescimento das Empresas de Equipamentos de Semicondutores na China

Recentemente, dados indicam que Applied Materials, Lam Research e KLA apresentaram uma receita conjunta de US$ 19 bilhões na China durante os períodos fiscais de 2025. Isso ocorre em meio a uma queda de 34% nos envios diretos de ferramentas dos EUA para a China, totalizando cerca de US$ 2 bilhões, o menor valor desde 2017.

A movimentação para contornar essas restrições acabou passando por Cingapura e Malásia, locais onde essas empresas investiram anos aprimorando sua capacidade de fabricação. Apesar disso, todos os principais fornecedores chineses de equipamentos para fabricação de wafers registraram receitas recordes em 2025, embora as margens brutas tenham diminuído enquanto os fornecedores locais competem por preços, anteriormente dominados por fornecedores estrangeiros.

No que diz respeito às finanças dos fornecedores locais, a Naura Technology Group, que é o fornecedor de equipamentos mais abrangente da China, reportou uma receita de 27,14 bilhões de yuans nos primeiros nove meses de 2025, um aumento significativo em relação aos 6,05 bilhões de yuans em 2020. No entanto, sua margem bruta caiu 2,8 pontos percentuais, caindo para 41,4%.

A AMEC também apresentou um crescimento expressivo, com receita de 12,4 bilhões de yuans, um aumento de 36,6% em relação a 2024; no entanto, a margem bruta caiu 1,9 pontos percentuais, atingindo 39,2%. A Piotech, especializada em deposição de filmes finos, quase dobrou sua receita para 4,2 bilhões de yuans nos primeiros nove meses, mas seu lucro líquido do primeiro semestre caiu 27% devido ao custo elevado de novos produtos ainda em validação pelos clientes.

Por outro lado, a ACM Research, que realiza a maior parte de suas operações através de uma subsidiária em Xangai, registrou uma receita de US$ 901 milhões, um aumento de 15%, mas com uma queda na margem bruta de 5,7 pontos percentuais, totalizando 44,4%. O quarto trimestre apresentou uma margem bruta de 41%, inferior ao intervalo de meta de 42% a 48% da empresa.

Analistas do setor indicam que, embora as principais empresas de equipamentos locais ainda apresentem crescimento robusto nas receitas, há indícios de deterioração nas margens. Isso se deve à intensa competição entre fornecedores domésticos por negócios que antes eram atendidos por estrangeiros.

No que diz respeito aos fornecedores norte-americanos, os números de receita com a China, embora impactados por controles de exportação, ainda não significaram um rompimento total das relações comerciais. A Applied Materials gerou US$ 8,53 bilhões em receita na China, representando 30% de suas vendas totais, uma diminuição em relação aos 37% do ano anterior. Lam Research reportou US$ 6,21 bilhões, correspondendo a 34% da receita total, e KLA, US$ 4,01 bilhões, ou 33%, ambos com quedas percentuais em relação ao período anterior.

Esses resultados refletem, em grande parte, investimentos em infraestrutura. Lam Research, por exemplo, possui um dos maiores centros de fabricação globais em Batu Kawan, Penang, enquanto a Applied Materials abriu uma nova planta de US$ 450 milhões em Cingapura, planejando dobrar sua equipe de fabricação e P&D sob o programa “Cingapura 2030”.

A ASML, que também está presente no mercado chinês, viu sua participação nas vendas cair de 41% em 2024 para 33% em 2025, com receitas totais na China representando 29,1% de suas vendas. Em contrapartida, a Tokyo Electron, a empresa mais exposta à China entre os fabricantes de ferramentas, obteve mais de 40% de sua receita fiscal de 2025 de clientes chineses, embora haja previsões de que essa participação diminua.

A China tem pressionado fortemente a localização de sua produção de semicondutores, e, segundo dados, ferramentas nacionais representaram cerca de 35% do equipamento utilizado nas fábricas em 2025, superando a meta do governo. O aumento se concentra nas categorias de equipamentos de processo maduro, embora a litografia continue como um desafio, com uma participação doméstica de apenas 18%.

Políticos dos EUA estão atentos a esses desenvolvimentos e buscam manter barreiras que impeçam a expansão das capacidades de semicondutores na China. Uma proposta de lei recente visa estabelecer controles mais rígidos sobre a exportação de ferramentas cruciais, o que poderia dificultar ainda mais a manutenção de equipamentos nas fábricas chinesas. A proposta, que está em comitê, ainda enfrenta um caminho incerto no Congresso.