Corrida da IA faz big techs acumularem dívidas recordes: quais são as implicações?

A corrida pela inteligência artificial (IA) está levando as grandes empresas de tecnologia a níveis históricos de endividamento. No último trimestre de 2025, essas empresas captaram impressionantes US$ 108,7 bilhões (cerca de R$ 576 bilhões) em títulos de dívida, segundo dados da Moody’s Analytics. Esse valor marca um recorde para um único trimestre e indica uma mudança significativa nas estratégias financeiras dessas corporações.

O apetite por recursos continua firme. Apenas nas duas primeiras semanas de 2026, o setor já havia emitido US$ 15,5 bilhões em novas dívidas, evidenciando a continuidade dessa tendência. A demanda por infraestrutura robusta para suportar projetos de IA é um dos principais fatores por trás desse comportamento financeiro.

Enquanto as gigantes tecnológicas investem bilhões no potencial transformador da IA, surgem questionamentos no mercado financeiro sobre a viabilidade desses investimentos. Especialistas alertam que financiar projetos com retorno incerto, utilizando altos níveis de dívida, pode apresentar riscos preocupantes tanto para o sistema financeiro quanto para a economia em geral.

Os números são impressionantes: grandes nomes como Google, Microsoft, Amazon e Meta planejam investir mais de US$ 300 bilhões apenas em 2025 para criar data centers que suportem operações de IA. Essa magnitude revela uma mudança de paradigma nas dívidas corporativas, tradicionalmente dominadas por setores como energia e indústria pesada, agora sendo lideradas pelas empresas de tecnologia.

Um exemplo que exemplifica os riscos dessa estratégia é o caso da Oracle. A empresa levantou US$ 25,75 bilhões para expandir sua atuação em IA, mas viu suas ações caírem 45% quando o mercado começou a questionar a sustentabilidade desse gasto. Essa situação trouxe à tona a preocupação com o vasto volume de recursos necessários para se manter competitivo na corrida da IA.

As empresas de tecnologia enfrentam um dilema complicado: precisam investir pesadamente em infraestrutura de IA para não perderem sua relevância, mas ainda não conseguiram estabelecer modelos de negócio que assegurem retornos equivalentes a esses investimentos. Embora a tecnologia seja promissora, a implementação e manutenção continuam sendo extremamente custosas, exigindo recursos significativos em processamento, armazenamento e energia.

Essa dinâmica já gera reações que vão além do âmbito financeiro. Alguns executivos sugerem que a ajuda do governo para desenvolver a infraestrutura computacional voltada para a IA seria benéfica, o que levanta debates nas esferas políticas. Ao mesmo tempo, comunidades locais estão começando a questionar a instalação de novos data centers em seus territórios, receosas quanto ao consumo elevado de recursos naturais e à real contrapartida econômica desses empreendimentos.

A atual corrida pela IA apresenta um desafio complexo para o mercado: o volume de investimentos necessários para garantir competitividade tecnológica tem crescido exponencialmente, enquanto a monetização dessas tecnologias ainda está nas promessas do futuro.